なぜ、カネボウは巨額の損失を隠し続けることができたのか

粉飾の論理

東洋経済新報社 (2006)

粉飾には数多くの関与者がいる。なぜ粉飾は後を絶たないのか。その末路とは。カネボウ、メディア・リンクス、ライブドアなどを事例に、粉飾にいたる系譜と構図を明らかにする。

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第Ⅱ部　メディア・リンクスの罰

第四章　循環取引

■IPOの明暗

　二○○二年の秋という時期は、新規株式公開（IPO）をするには、あまり都合のよいタイミングではなかった。IT（情報技術）バブルは二年前に弾け、株式市場は再び崩落局面に入っていた。九月三十日の内閣改造人事で金融担当大臣が更迭されるなど、金融不安の暗雲はいまだ厚く垂れ込めていた。その三日後、日経平均株価は九○○○円を割り込み、さらに下げ足を速めていた。

　ハイテク企業の梁山泊とも言えるナスダック（米国店頭市場）の日本進出として、鳴り物入りで始まったナスダック・ジャパン市場はその頃、やっと空中分解の危機を収拾して組織改編の途上にあった。

　日本側パートナーのソフトバンクと手を結ぶ形で構想が持ち上がったの…